今回のブログのテーマは、2023年後半
から上昇トレンドに入っているTMFの
相場状況や買い場・売り時を考察します。
まず前編はTMFとは何かの簡単な説明や
なぜ買い場なのかを語ります。
今回の記事は米国株を始めて日が浅い
初心者の方にもわかりやすく説明する
ことを意識しているため、すでに
知っているという内容も含まれていると
思いますがご了承ください。
TMFって何？
TMFとは米20年債の300％のパフォー
マンスに連動した成果を目指すETFで、
いわゆるレバレッジETFです。
TMF は金利低下局面、つまり債券
価格が上がる局面では魅力的な投資
対象となります。金利低下局面だと
景気後退（FRBが利下げを考える状況）
が懸念され、TMFは上昇します。
なお債券投資の初心者にありがちな
間違いとして注意してほしいのが
債券価格と債券利回りは名前こそ
似ていますが、全くの別物です。
むしろ債券価格（＆それに連動
するTMF）と債券利回りは逆相関の
正反対の動きをします。
TMF 銘柄 – ﾃﾞｨｷｼｵﾝ･ﾃﾞｲﾘｰ20年超国債ﾌﾞﾙ3x 投資信託（ファンド）情報 – Bloomberg Markets
アメリカ 2０年 | アメリカ 2０年 債券利回り – Investing.com
債券価格と債券利回り・・・
名前は似ているけど内容が正反対なのだ
最近半年のTMFのチャート
2020年の後半以降のアメリカ長期金利
上昇によるTMFの下落トレンドが上昇
気配に転じたのは今年の10月～11月が
ターニングポイントかと思います。
下の図がここ半年ほどのTMFの
チャートと出来高です。
10月後半から11月頭にかけてチャートが
横横で推移していて、出来高が以前より
明らかに増えているのが確認できます。
これはセリングクライマックスで
①TMFを含み損で塩漬けにしてる人が
損切りして売り切った。
②TMFはこの辺が底だと思って
買いに行く人が増えた。
ことが重なって出来高が急増しました。
【米国株 10/24】債券のベア投資家が一斉に意見変更しています (youtube.com)
TMF 今が買いタイミング！？
この12月に入って景気後退を測る上で
先行指標になる製造業の指標が悪化
しているのが大きいです。
そうした影響もあって2024年の
景気後退を織り込んで、12月に
入ってからTMFは上げ足を強めています。
米ＩＳＭ製造業指数、13カ月連続の縮小圏－高金利の打撃続く – Bloomberg
フィラデルフィア連銀製造業指数、12月マイナス10.5－予想マイナス３ – Bloomberg
米国 リッチモンド連銀製造業指数 (investing.com)
しかし失業率など雇用系の指標は堅調で
本格的な景気後退の到来は先になる
ので、今からでもTMFの上昇余地は十分に
ある状況です。
債券投資家界隈が来年の利下げを
織り込んだことや12月の指標悪化で早い
ペースで上昇しているTMFですが、
この1週間はTMF配当落ちの影響もあり
60ドル台後半でもみ合っている状況です。
TMFはかなりの高配当！
配当落ちで売る人も多いのだ
それ以外に補足すると2日前の
リッチモンド連銀製造業指数が低調
だったが、すでにある程度は製造業の
指数悪化を織り込んでいることもTMFが
60ドル台後半でもみ合っている要因の
1つとして指摘されている。
年明け早々には重要指標の発表が数多く
控えていて、TMFも大きく動く可能性が
あります。TMFを60ドル台で買えるのが
今年までという可能性もあることから
早めの購入を視野に入れて考えるのも
ありかと思います。
経済指標カレンダー／マネックス証券 (monex.co.jp)
TMFをもう少し様子見したい方へ
製造業指数と同じく先行指標でより
景気後退が近いことを示すシグナルと
して、広告・小売企業の決算が悪化
したのを確認してからTMFに入るのも
1つの戦略です。
そこに関してはTMFで利益を多めに
とりたいか、TMFに入るのが遅れて
利益が減っても「頭と尻尾は
くれてやれ」の精神で安全策を
とるのかで変わってきます。
さてTMFの前編は以上です。
後編では投資の中で最も難しいと
言われる売り時について解説します。
TMFを売るタイミングについては
いくつかシナリオがありますが
その辺に触れていく予定です。
TMFの後編は明日更新予定です。
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